比特幣減半將會對礦工產生弱肉強食的效應

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OctoVerse

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專家表示,強大的礦工可能即將吃掉弱勢的礦工,因為開採BTC的獎勵將減半。

達爾文主義可能很快就會打擊一些比特幣礦工,因為減半是每四年一次的事件,將創造新BTC的獎勵削減50%,在4月份引發了一場“適者生存”之戰。

為了應對這一顛覆性事件,大公司正在購買更新、更高效的礦機。但他們也可能會考慮吞噬較小的礦工,因為他們想出如何生存並從減半中受益。

只要問問Marathon Digital(MARA)就知道了,它是哈希率最大的公開交易礦工(行業術語,表示它可以直接用於運行比特幣網路的計算能力)。 該公司本周表示,它擁有大量資金——超過 8 億美元的現金和比特幣——並將尋求在減半之前“ 利用戰略機會,包括行業整合”

與此同時,另一家大型礦商Hut 8(HUT)剛剛完成了與私人持有的美國比特幣的全股票合併。自熊市開始以來,CleanSpark(CLSK)一直在收集廉價資產,並表示已經籌集了近1.7億美元,以“利用減半可能帶來的機會”。另一家機構級礦商 Riot Platforms (RIOT) 剛剛以 2.905 億美元的價格訂購了 66,560 台新礦機,以保持競爭優勢。

這是一場狗咬狗比賽的場景。

“在減半之前和之後,礦工們將需要非常重視戰略規劃。這句格言,『如果你不成長,你就會死去』,這是正確的,「銀河礦業公司前負責人阿曼達·法比亞諾(Amanda Fabiano)說,她為該行業創辦了自己的諮詢服務公司。

事實上,礦業諮詢公司Blocksbridge表示,今年到目前為止,已經有十幾家上市礦業公司承諾投資超過12億美元購買礦機,過去兩個月簽署了約7.5億美元。

不惜一切代價實現增長

那麼,我們是如何走到這一步的,為什麼礦工們要爭先恐後地為減半做準備呢?

 比特幣減半,簡單來說也被稱為減半,將使獲得或挖掘新的比特幣變得更加困難。減半是比特幣網路代碼的一部分,旨在減輕加密貨幣的通脹壓力,並將成功開採比特幣區塊的獎勵減少一半。

一個有用的類比可能會引起非加密貨幣人群的共鳴:考慮從地下提取有限的自然資源,例如黃金或石油。獲得的越多,剩下的就越少,這使得剩餘的資源更有價值,但提取成本更高。

現在,換掉你想到的任何傳統商品,用比特幣和加密貨幣挖礦取而代之。這就是減半:供需周期為資產創造稀缺性驅動價值的典型例子。這是比特幣創造者中本聰(Satoshi Nakamoto)所相信的。事實上,比特幣實際上可能  比黃金更稀缺。

從歷史上看,這一事件使比特幣價格呈指數級上漲,為投資者創造了世代相傳的財富,但對於實際創造BTC的礦工來說,這是一個嚴峻的挑戰。在 2020 年發生的第三次減半期間,比特幣的價格在幾個月內從 8,500 美元左右上漲到近 18,000 美元,而成功挖礦區塊的獎勵從12.5 BTC 降至 6.25 BTC。

這一次,獎勵將下降到3.125 BTC,使挖礦更具競爭力。

在之前的週期中,大型礦工並不多,公開交易的礦工更少。在 2021 年牛市之前,一大批礦工湧入該行業,在高峰期獲得了近 90% 的獲利率。隨著比特幣價格接近 70,000 美元,礦工們正在用拳頭賺錢,許多人正在消費和承擔債務以加快增長速度。包括傳統金融公司在內的投資者向礦工提供大量現金以推動增長,也激勵了不惜一切代價的驚人支出和增長。

這一切都在 2022 年的熊市中崩潰了。獲利率被壓垮,一些大型礦商申請破產,進入資本市場的機會被關閉。許多仍在運營的礦工勉強生存,等待下一次牛市來拯救他們。

這2023 年比特幣價格反彈主要是由於對美國監管機構將批准貝萊德等公司的現貨比特幣交易所交易基金(ETF)的樂觀情緒,這在一定程度上説明了礦工。但是隨著比特幣網路的算力在歷史最高水準(競爭激烈的標誌)、以創紀錄的速度開採單個區塊的困難、高昂的能源價格(加密採礦設備使用大量電力)、嚴格的監管審查和仍然枯燥的資本市場,採礦環境仍然艱難。

整合浪潮

增長過快的礦工現在資金緊張,正在尋找隧道盡頭的曙光。苦苦掙扎的礦業公司需要削減成本,支撐資產負債表,並需要更多的資金這些都是該行業併購的潛在催化劑。

削減「成本」可能是採礦業即將到來的整合浪潮的主要驅動力。高管薪酬、保險和其他費用受益於減半後環境中的規模經濟,「採礦服務公司Luxor Technologies首席運營官Ethan Vera表示。

併購可以採取多種形式和形式,並且可能很複雜。然而,根據Vera的說法,其中一個可能突出的趨勢是私人礦工與上市公司合併。“在比特幣價格勢頭的支援下,私營和公共礦業公司的股東將尋找途徑,通過公開上市的工具清算部分頭寸。因此,許多私營公司將與上市公司或空殼公司合併,以獲得這種流動性,“他說。

他們可能會關注Hut 8的合併,並將其作為“案例研究,將擁有強勁資產負債表和高增長機會的實體結合起來,”Vera補充道。

當被問及這將如何發展時,法比亞諾回應了這一點。“中小型礦商應優先將自己定位在成本曲線的低端,鑒於資本受限的市場,一條可能的途徑是併購。與此同時,大型礦商應該專注於將他們與競爭對手區分開來的增長敘事,“她說。

叢林的統治似乎即將在採礦業中釋放出來,也許用一個日本成語來表達得最好:“Jakuniku-kyoushoku”,它大致翻譯成英語,意思是“弱者的肉是強者的食物”。

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